2025年3月5日，国家金融监督管理总局发布《关于逐步扩大金融实物资产投资公司（AIC）股权投资试点的通知》，推动AIC试点范围、机构设立及资产金额来源全面扩容。此次政策旨在通过优化股权投资机制，加大对科学技术创新和非公有制企业的支持，同时加速银行多元化金融布局，为中小银行参与股权投资创造机遇。

  根据《通知》，AIC通过附属机构发行的私募股权互助基金，其股权投资范围由原先的18个试点城市扩大至所在省份。此举打破地域限制，覆盖东中西部经济发达省份，大幅拓宽项目选择范围，吸引社会资本参与募资，降低基金运作成本。例如，试点区域内的科技型企业和非公有制企业可通过更灵活的资金配置获得长期资本支持。

  自2017年五大国有银行设立首批5家AIC后，行业机构数量长期停滞。此次《通知》明确支持合乎条件的商业银行发起设立AIC，未来AIC数量有望增加。业内分析认为，股份制银行及部分优质中小银行或成为新设AIC的主体，这既有利于丰富股权投资市场参与主体，也可通过差异化竞争提升对科技公司的服务能力。

  政策首次明确支持保险资金通过私募股权基金、债券投资及参股方式参与AIC股权投资。保险资金规模大、期限长的特点与AIC业务高度契合，不仅为试点提供稳定资产金额来源，还可通过“债权+股权”双路径优化险资配置效率。此举被视作险资支持实体经济、完善科学技术金融体系的关键举措。

  当前，国内商业银行投资端布局受分业经营限制较多，AIC牌照扩容为中小银行打开参与股权投资的政策窗口。机制灵活的中小银行可通过设立AIC拓展投贷联动、股权直投等业务，推动轻资本转型。同时，多元化金融牌照布局将增强其服务科创企业全生命周期需求的能力，提升综合竞争力。

  从现有格局看，国有大行依托全牌照布局优势，已形成较完善的股权投资体系，例如工银投资、建信投资等机构在试点中积累丰富经验。股份行中，招商银行、兴业银行等通过集团资源整合较早涉足股权投资；中信、平安等银行则借助集团全牌照协同，探索科技金融创新。未来，AIC牌照或成为银行多元化布局的核心拼图。

  尽管政策为银行参与股权投资提供便利，但AIC业务仍面临资金流动性管理、风险权重较高及专业人才储备等挑战。此外，区域经济复苏进程将直接影响银行盈利弹性，尤其是对聚焦本地科技公司的区域性银行而言，区域政策支持力度与市场需求修复情况需持续跟踪。